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美股昨夜又惊魂 大跌背后有哪些魅影?

2018-12-12 15:21
来源: 格隆汇
编辑:东方财富网

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标签:接合部 线上百家乐 杨林村

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  美股惊魂

  周一全球喜迎红包,各大指数纷纷跳空上涨。今年市场已经被鬼故事吓傻,此时市场莫不期待大会开启的不止是反弹,而是反转。

  不幸的是,昨晚美股又出现鬼故事,三大指数跌超3个点,纳指跌近4个点。

  分板块来看,金融跌得最多,大跌了4.4%,工业板块跌了4.35%,可选消费与科技板块分别跌近4%。

  个股来看,美国的明星科技股集体大跌,其中亚逊跌近6个点。

  看最近几个月的美股表现,医疗和公用事业这样防御性板块明显强于其他,还有必选消费,最近一个月仅跌0.42%,最近3个月上涨了2.2%。最近三个月,跌得最惨的有能源、科技、材料、工业、可选消费,跌幅都在10%以上,另外,金融板块最近三个月也跌了近10%。。可以明显看到,美股的避险情绪是相当的强。

  美股现在是10年牛市高位,呼唤美股崩盘的声音长久以来没断过,那昨天晚上美股大跌背后又有哪些魅影呢?

  2

 

  美联储的鹰声

  同样时不时地影响市场情绪还有美联储高官的发言。

  本周一2号人物Richard Clarida表示“美国经济前景强劲,美联储当下的主要指标是维持最大就业率和低利率”as long as possible。他称美国的状态真的在一个非常良好的状态。

  2号人物的话还不算多么鹰派,但昨晚3号人物上场。美联储纽约联储行长John Williams称美国经济状况处在真正的良好状态,鉴于这种前景,3号人物认为继续逐步加息将能促进经济持续扩张。

  这个言论一出,美联储12月加息基本成为定局。CME的美联储观察工具显示,12月加息的概率上升到80%以上。这段时间美股反弹的一大看点是上周美联储的鹰转鸽,而这一言论,又带有了鹰派的感觉,市场情绪难免不受影响。

  10月份以来美联储的发言时鹰时鸽,态度可谓是千回百转。

  今年10月3日鲍威尔在接受采访时却是这么说的“美国经济表现‘相当正面’,没有理由不认为当前经济扩张可以持续相当一段时间,美联储再也不需要保持超低利率,要循序渐进地转向中性利率,当前可能距离中性利率还有一段长路(a long way)”。美股从10月3号开始发生暴跌,石油见顶回落。

  10月5日,美联储3号人物纽约联储主席威廉·姆斯再次补刀,“如果美国经济维持当前发展路径,美联储逐步加息到明年左右就是正确的道路,而且我们还有很长的路要走,才能达到中性利率”,美股当日继续暴跌。

  10月31日,美联储的2号人物副主席Richard Clarida的言辞还依然是“尽管美联储今年已经加息三次,但联邦基金利率对于美国经济来说仍然相对宽松”。

  但到了2018-12-12,联储论调开始转变,2号人物Richard Clarida表示“加息已令美联储的短期利率接近中性水平,这将成为未来考虑货币政策的一个关键因素,未来加息将取决于经济数据”。股市出现小幅回调,当日上涨0.49%。

  11月27日,美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部的午餐会上发表讲话,表示他和其他美联储货币政策委员会FOMC决策者都认为,美国经济前景稳固,利率“略低于”(justbelow)中性区间,发言一出,美股大涨,市场纷纷认为联储开始放鸽,美股大涨。

  可以看到,美联储的高官不再像今年上半年那样确定了,但这也是不好的信息,这代表经济面临很大的不确定性,在这种不确定性中,美联储还在试探着加息。

  3

 

  债券市场现危机讯号

  市场确实表现出来了与美联储的分歧,昨天美国2年期、3年期与5年期国债出现倒挂。昨天,美国2年期国债收于2.8%,3年期国债收于2.81%,已经高于5年期国债2.79%,2年期与10年期国债的差距也缩窄到不到11个基点,为2007年以来的最低水平。

  本周一,3年期美债收益率一度较5年期高出1.4个基点,从高频数据看,这是自2007年以来首次出现倒挂。

  根据历史经验,美债收益率倒挂是美国经济衰退和股市调整的先行指标,从逻辑上讲,国债短债收益率高于长债,意味着长线投资的信心减弱,经济长期增长的潜力难以支撑短期的高利率,投资者对未来收益期望下降。

  从数据来看,加上本次利率倒挂,美国自1954年以来,共出现了11次利率倒挂,在前10次利率倒挂中,都无一例外的出现了道指的大幅下调,有9次导致了经济衰退和1次经济放缓,而本次利率倒挂是2007年以来的首次倒挂,因此本次倒挂也被市场视为了危机前夕的讯号。

  本次利率倒挂的主要原因在于美联储加息,推高了短端利率。今年以来,美联储已如期加息三次,期限利差持续缩窄,而昨天美联储的发言再从由鸽转鹰,12月加息已基本敲定,短期利率继续走高,但市场并不认为美国经济跟得上,长短利率难以同比跟上,倒挂由此出现。

  这次是否也会是危机前夕的讯号呢?且行且看。

  4

 

  全球经济放缓

  危机前夕的讯号出现,有意思的是,全球经济也确实出现明显掉头的迹象。

  我们知道,过去几周里法国相当不平静,连凯旋门的文物都被打砸,可愁煞了法国年轻帅气的总统马克龙。

  法国骚乱事件背后的直接起因是法国汽油售价接近2欧元(约15元人民币),远远超过欧盟的平均油价。

  本来吧,法国人民就已经很难受了,但还憋着这口气,因为在今年10月份之前,国际油价一直在涨。然而从10月起,油价不断创新低,法国政府竟然在此时还计划在明年1月1日起,向每加仑汽油增加12%的税,向每加仑柴油征收28%的税。还计划对柴油加收7.6%的碳税,汽油加征3.9%的碳税。

  但法国骚乱背后更深层次的原因还是经济的放缓,2015年以来法国的失业率有所下降,但2018年重新抬头,目前法国的失业率仍然维持在9%左右的高位。收入没增长,税却变得更多,抗议自然而来。

  经济放缓并不是法国独有的,欧洲经济最强劲的国家德国也呈现放缓的趋势。另外,中国与欧洲是经济来往比较密切的,中国三季度明显放缓,欧洲自然有所反应。我们看中国与德国的宏观经济,相关性是比较高的。

  5

 

  结语

  昨晚美股又现3、4个点的大跌,这样的跌法是非常容易出现今年10月,尤其是今年2月的情形,大跌触发量化交易,造成更大的抛压。10月份以来,美股的波动变得非洲大,昨晚VIX又跳涨26%,而从板块表现来看,资金相当敏感,避险情绪浓厚。

  美联储高官变得多变也代表了全球经济确实进入不确定性,而加息周期的末端的不确定性往往伴随的是坏消息,好消息是偏少的。

  各位扣好安全带。

  今天还是必须要为大A股点赞,大A多少再次宣布了独立。

(文章来源:格隆汇)

(责任编辑:DF010)

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